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电影《阿凡达3》定档12月19日在中国内地与北美同步上映。

自12月以来，达分动股博纳影业股价受《阿凡达3》上映预期推动，账搅走势如“过山车”般剧烈震荡——12月2日至12日，价爆公司总市值由97.73亿元快速攀升至183.5亿元，款能空累计涨幅约87.76%；但随后在12月15日至17日期间，否救股价急转直下，博纳回调幅度超20%，年亏市值缩水近50亿元。阿凡

这场波动的达分动股背后，是账搅投资者对《阿凡达3》“数十亿票房预期”的热烈憧憬，与公司连续四次发布异动公告所发出风险警示之间，价爆形成强烈反差。款能空

与此同时，否救博纳影业正深陷业绩低迷期：2022至2024年连续三年亏损，博纳2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润约为-11.1亿元，亏损额较上年同期扩大213.11%。

可参与《阿凡达3》上映后全球票房的分成，

博纳影业股价经历剧烈波动，犹如乘坐“过山车”。

近期，博纳影业股价波动频繁。

根据东方财富数据，在12月2日至12日期间，博纳影业股价持续走强，总市值由97.73亿元升至183.5亿元，累计涨幅约87.76%。其中，12月8日至10日连续三个交易日收盘涨停，12月11日股价继续上扬，12月12日再度以涨停价收盘。

12月15日至17日，博纳影业股价连续下行，总市值由183.5亿元降至135.12亿元，累计缩水约26.37%。

在此期间，博纳影业共发布4份股票交易异常波动公告，其中有3份提及了《阿凡达3》。

博纳影业称，公司未获知近期公共媒体报道了可能对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息，但注意到股吧等投资者交流平台中关于“《阿凡达3》”的话题讨论热度较高。需特别说明的是，《阿凡达3》尚未在全球院线上映，其票房表现尚无法预测；且公司控股子公司通过与TSG Entertainment Finance LLC合作，获得的《阿凡达3》投资收益权比例较低，不会对公司短期业绩构成重大影响。敬请投资者理性决策，注意投资风险。

记者发现，博纳影业近期股价大幅波动的背后，反映出市场对其认知的分化。一边是股吧、雪球等投资者社区中“《阿凡达3》票房预期数十亿”的热烈讨论，另一边则是公司接连发布公告，强调“投资收益权比例较低，对短期业绩无重大影响”。

这种信息不对称所引发的预期偏差，如同一面明镜，折射出当下A股影视板块的普遍焦虑：当内容本身难以持续带来可观的财务收益，“押注爆款”是否已然成为行业仅存的生存之道？

据多家媒体披露，2009年，《阿凡达》以29亿美元票房荣登全球影史榜首；2022年，《阿凡达：水之道》（简称：《阿凡达2》）续写传奇，票房突破23亿美元，跻身影史前三；2025年，《阿凡达：火与烬》（简称：《阿凡达3》）重磅回归，将于12月12日开启预售，12月19日全国上映，12月18日18时起率先点映。

截至12月17日18时，贝壳财经记者在猫眼专业版上注意到，《阿凡达3》已有86.8万人标记“想看”，点映与预售总票房为6538.7万元。该成绩被外界视为“预售表现平淡”，原因在于：2022年12月，《阿凡达2》在预售开启仅4天、距离上映还剩6天时，点映及预售票房便已突破1亿元。

值得一提的是，在12月17日晚间发布的第4份股票交易异常波动公告中，博纳影业未再提及《阿凡达3》，转而表示“公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司业务布局涵盖电影、剧集及短剧等全内容矩阵，凭借对社会热点话题、重大历史事件以及温暖现实主义题材的敏锐洞察，正积极开发相关影视作品。当前，公司储备有多部电影与剧集项目，题材丰富，覆盖喜剧、历史、动作等多个类型，其中包括主旋律大片《四渡》《克什米尔公主号》等重磅影片，以及《她杀》《村超》《蛮荒禁地》等风格多样的多元类型作品。公司还积极参与投拍贺岁档与春节档的多部影视项目。”

“爆款依赖症”亟待破解，

博纳影业已连续三年以上处于亏损状态。

官网信息显示，博纳影业主营业务涵盖影视投资、影视发行、院线及影院管理，并延伸至版权运营、IP衍生开发、广告营销及艺人经纪等领域；累计出品与发行影片超300部，总票房突破600亿元；在全国建成并持续运营上百家多厅影城；截至2025年6月30日，公司自有影城达110家，银幕总数为903块。

近年来，博纳影业成功探索出中国主旋律电影的创新表达路径，“智取威虎山”“湄公河行动”等十部影片实现社会效益与经济效益双丰收，累计票房突破230亿元；其中，《长津湖》上映当年即登顶中国影史票房榜首，并连续两年保持这一纪录。

不过，贝壳财经记者在查阅上市公司财报时发现，尽管因《阿凡达3》而广受关注，博纳影业多年来仍深陷业绩亏损的困境。

2022年至2024年，博纳影业的营业收入依次为约20.12亿元、16.08亿元、14.61亿元；同期，归属于上市公司股东的净利润则分别约为-7551.06万元、-5.53亿元、-8.67亿元。

对于2022年业绩亏损，博纳影业表示：“业绩下滑的原因，主要系电影行业整体受不确定性因素冲击，在观影需求和影片供给均出现大幅下滑的市场环境下，公司管理层审慎决策，尽量规避不确定性因素带来的更大影响，在业务上游延缓电影投资项目、放缓电影发行节奏，下游努力积极应对，但公司影院的租金、折旧、人工薪酬等固定成本和各项刚性支出仍需持续投入。”

截至2023年，博纳影业共上映了2部主投主控影片，分别为《无名》和《爆裂点》，合计票房达10.31亿元；同时参投影片8部，累计票房为58.64亿元。因主投主控的两部影片市场表现未达预期，导致电影业务板块收入较2022年同期出现下滑。

博纳影业指出：“2024年影视行业震荡对公司造成影响”，其业绩下滑主因是当年全国电影总票房走低，致使公司影院业务的营收与利润相较2023年出现回落。截至2024年末，公司总资产达136.51亿元，归属于上市公司股东的净资产为52.80亿元。

尽管进入2025年，博纳影业的亏损状况仍未改善。

2025年前三季度，博纳影业营业收入约为9.72亿元，同比增长1.29%；归属于上市公司股东的净利润约-11.1亿元，亏损同比扩大213.11%。公司指出：“主要系2025年公司主投并发行的春节档影片《蛟龙行动》票房不及预期所致。”

新京报贝壳财经 记者 阎侠 编辑 陈莉 校对 薛京宁