据彭博社 11 月 11 日报道，摩根摩根大通分析指出，大通AI 超级巨头正加速布局数据中心建设，热潮预计在未来五年内需发行约 1.5 万亿美元（注：现汇率约合 10.68 万亿元人民币）投资级债券，年需并将从多个市场领域筹措巨额资金。成本

摩根大通策略师塔雷克・哈米德（Tarek Hamid）指出：“关键问题并非‘哪个市场能为AI的摩根繁荣提供融资’，而在于‘如何在不同资本市场间构建融资机制’。大通”

他们预计，热潮未来五年内杠杆融资将提供约1500亿美元的年需资金支持。即便叠加投资级与高收益债券市场融资，成本以及每年最高达400亿美元的摩根数据中心证券化额度，仍难以满足资金需求。大通他们进一步指出，热潮私人信贷和政府或将助力填补剩余约1.4万亿美元的年需资金缺口。

摩根大通预计，成本未来资金需求至少达到 5 万亿美元（现汇率约合 35.59 万亿元人民币），甚至可能攀升至 7 万亿美元（现汇率约合 49.83 万亿元人民币），这一巨大规模将显著推动债券市场与银团贷款市场的快速发展。

据巴克莱公司（Barclays Plc）报告，分析师预测明年约有3000亿美元的高等级债券将流向AI数据中心，占该类型债券市场总发行量的五分之一左右，而整个高等级债券市场的总发行规模预计将达1.6万亿美元。

数据中心的需求急剧上升，其扩张的唯一制约因素将来自计算资源、房地产及能源等物理条件，而非市场泡沫的隐忧。上个月，Meta 平台公司发行了 300 亿美元债券，创下高等级债券市场有史以来最大订单纪录；而投资者上周又计划向甲骨文公司注资 180 亿美元，用于建设数据中心园区。

分析师警告，尽管资金需求庞大，未来融资扩张未必持续攀升。最大的隐忧在于可能重现1990年代末至2000年代初电信与光纤网络泡沫的困境，彼时产能过剩引发大规模违约，导致众多企业高估价值顷刻崩塌。

分析师指出，近期关于数据中心泡沫的警示信号愈发显著。调查显示，逾半数数据行业高管对未来行业发展深感忧虑，华尔街人士也对AI超级巨头利用复杂私人债务工具、将AI融资从资产负债表中剥离的做法表示隐忧。“即使一切进展顺利，仍可能出现表现亮眼的赢家，但同样可能有诸多输家惨淡收场，毕竟资本规模巨大，且在AI生态的部分领域存在明显的赢家通吃现象。”

据摩根大通策略师分析，未来五年最主要的融资渠道将是超级巨头自身的现金流，目前这些企业正将其每年7000亿美元的净收入中的5000亿美元用于资本支出。